Es un término muy extraño , que casi nadie sabe que es . Aquí lo podréis descubrir.
Es un contrato o instrumento financiero derivado que da al comprador el derecho, pero no la obligación , de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha futura determinada. Los warrants se incluyen dentro de la categoría de las opciones.
Si un warrant es de compra recibe el nombre de “call warrant”; si es de venta se llama “put warrant”. Al igual que las opciones , dan al poseedor la posibilidad de efectuar o no la transacción asociada y a la otra parte la obligación de efectuarla. El hecho de efectuar la transacción recibe el nombre de “ejercer”.
ACTIVOS SUBYACENTES:
·Acciones españolas y extranjeras
·Índices bursátiles nacionales e internacionales
·Tipos de cambio (divisas)
·Etc
COMPONENTES PROPIOS DEL WARRANT:
Se caracterizan por ser valores agrupados en emisiones realizadas por una entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un mercado organizado. Se encuadran dentro de la categoría de las opciones , dentro de este mercado se diferencian de las opciones contratadas , ejemplo: el Mercado Español de futuros Financieros de Renta Variable. Las diferencias básicas son las siguientes:
ØEl plazo de vencimiento. Las opciones del Mercado tiene un plazo máximo de 1 año, mientras que los warrants pueden tener un plazo mayor.
ØLiquidez: suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las entidades emisoras se encargan de que esta exista. En las opciones negociadas, la liquidez depende del mercado.
ELEMENTOS:
1.El precio al que se comprará o venderá se llama el precio de ejercicio.
2.La fecha futura en la que se producirá la transacción se llama fecha de ejercicio.
3.Prima: el precio que se paga por el warrant. Este precio se compone de :
¾Valor intrínseco: diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio.
¾Valor temporal: es la parte de la prima que valora el derecho de compra o venta del subyacente inherente al warrant. Está determinado por los elementos como pueden ser: lavolatibilidad o el tiempo hasta el vencimiento.
4.Ratio: corresponde al número de activos subyacentes que representa cada warrant, puede ser por tanto una fracción o múltiplo de 1.
Es un instrumento que se ve enmarcado dentro del tipo de opciones. Sería como un derecho de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado y fecha determinada , este derecho lo posee el inversor. Estos instrumentos dan al poseedor el derecho de realizar la transacción asociada, ya sea bien de compra o de venta . Cuando se realiza todo esto , es cuando se ha ejercido el warrant.
CARACTERÍSTICAS:
üInversores particulares: son productos derivados diseñados para ellos. Es una sencilla forma de contratación.
üVarios emisores y subyacentes: existen diversos emisores y una amplia variedad de subyacentes , por lo que el inversor a la hora de contratar podrá elegir emisor y subyacente. La competencia entre los emisores favorece al inversor.
La liquidez en el mercado de warrants se encuentra garantizada puesto que existen creadores de mercado que suministran dicha liquidez.
üApalancamiento: magnifican el movimiento del activo subyacente.
Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias o pérdidas ilimitadas. Tienen una vida limitada (1-2 años).
VENTAJAS :
§Permite un elevado apalancamiento, por la ,menor inversión (prima) en el warrant respecto a la inversión directa en el activo subyacente.
§Tiene un riesgo limitado , porque la pérdida máxima es igual al importe de la inversión del warrant.
§Permite obtener beneficios potenciales ilimitados, equivalentes a la diferencia entre el precio de ejercicio prefijado del warrant y el precio registrado por el activo subyacente.
ESTRATEGIAS:
vCobertura de riesgos de movimientos adversos en el precio del activo subyacente, dado que el warrant incorpora un derecho a comprar o vender, pero no una obligación.
vInversión a corto plazo o a vencimiento , sobre la base del apalancamiento, con un riesgo limitado y con los potenciales beneficios ilimitados que proporcionan los warrants.
Todos queremos obtener un dinero extra , y una forma de hacerlo es invertir en diferentes cosas.
¿Qué es un fondo de inversión?
Es un instrumento de ahorro que reúne a un gran número de personas que quieren invertir dinero.
El fondo pone en común el dinero de este grupo de personas y una entidad gestora se ocupa de invertirlo (cobran comisiones por ello) en una serie de activos como pueden ser acciones ,títulos de renta fija , activos monetarios, derivados etc.
¿Cómo funcionan?
Cada parte del fondo recibe el nombre de participación. El precio de cada una de estas participaciones, a una determinada fecha, se conoce como valor liquidativo del fondo. Contrariamente a las acciones que cotizan en bolsa, el número de participaciones que usted puede tener no tiene porque ser necesariamente un número entero.
Al comprar participaciones de un fondo de inversión la entidad gestora coge el dinero , lo añade al nuevo que entra en el fondo y lo invierte en acciones, renta fija etc. El total del dinero que tiene el fondo constituye el patrimonio del fondo. Los títulos (acciones, obligaciones…) que posee el fondo también se conocen como los activos del fondo y su conjunto constituyente la cartera del fondo.
Cuando se invierte en ese fondo de inversión , se obtiene una pequeña parte de la cartera. Cada participación del fondo constituye en una cartera de miniatura.
Ventajas a los inversores:
1.Generalmente no requieren grandes cantidades de dinero.
2.Son fáciles de comprar y vender.
3.Son instrumentos perfectamente regulados.
4.Están gestionados de forma profesional.
¿Cómo se determina la rentabilidad de un fondo?
El precio, o el valor de mercado de cada participación oscila según la evolución de los valores que componen el patrimonio, y se calcula diariamente:
Patrimonio total / nº de participaciones en circulación en ese momento.
Es el valor liquidativo. Se puede consultar el valor liquidativo de cualquier fondo en la página web de la sociedad gestora o en los boletines de las bolsas de valores. También suele estar disponible en la prensa y otros medios de comunicación de información económica.
La rentabilidad del partícipe que obtiene de un fondo de inversión se calcula como el porcentaje de variación del valor liquidativo entre la fecha de compra ( suscripción y la fecha de venta (reembolso), y puede ser tanto positiva o negativa.
Rentabilidad =(Valor liquidativo final – Valor liquidativo inicial)/Valor liquidativo inicial x 100
El patrimonio del fondo puede aumentar o disminuir por 2 motivos:
1.La entrada o salida de partícipes, es decir suscripciones y reembolso, lo que aumenta o disminuye el nº de participaciones en circulación.
2.El precio de mercado de los valores que componen el patrimonio. Es este segundo motivo lo que determina la rentabilidad para el fondo, y para cada partícipe.
Comisiones: varían según los fondos, dentro de los límites máximos fijados por la ley. Como inciden mucho en la rentabilidad, es muy importe conocerlas antes de decidirse por un fondo u otro. Consultar todas las comisiones y gastos en el folleto informativo del fondo , que veremos un poco más adelante.
Tipos de fondos de inversión:
·Fondos monetarios: se caracteriza por la ausencia de exposición a renta variable, riesgo de divisa y deuda subordinada. La duración media de su cartera es inferior a 6 meses.
·Fondos de renta fija: se caracterizan por la ausencia de exposición a renta variable.
·Fondos de renta variable: tienen una exposición mínima del 75% a la renta variable.
·Fondos mixtos: en este grupo podrá encontrar fondos de renta fija mixta, con una exposición a renta variable inferior al 30%, o fondos de renta variable mixta, con una exposición a renta variable inferior al 75% y superior al 30%.En general, cuanto mayor sea el porcentaje invertido en renta variable, mayores serán el riesgo y la rentabilidad potenciales.
·Fondos total o parcialmente garantizados: en función de si aseguran o no la totalidad de la inversión inicial. A su vez, dentro de los fondos totalmente garantizados podrá encontrar:
I.Fondos que aseguran un rendimiento fijo
II.Fondos que ofrecen la posibilidad de obtener un rendimiento vinculado a la evolución de un instrumento de renta variable, divisa o cualquier otro activo.
·Fondos de gestión pasiva: persiguen un objetivo concreto de rentabilidad o replican un índice.
·Fondos de retorno absoluto: persiguen un objetivo no garantizado de rentabilidad y riesgo de forma periódica. Los fondos de inversión libre (también conocidos como “hedgefunds”) suelen pertenecer a esta categoría.
·Fondos globales: son fondos cuya política de inversión no encaja en ninguna de las vocaciones anteriores.
·Fondos de inversión mobiliarios: invierten en activos financieros.
I.Ordinarios: invierten mayoritariamente en renta fija, variable y/o derivados.
II.De fondos: invierten mayoritariamente en otros fondos de inversión
III.Subordinados: que invierten en un único fondo de inversión.
IV.Índice: su política de inversión trata de replicar un determinado índice.
V.Cotizados (ETF): cuya peculiaridad es que se negocian en las bolsas de valores , como las acciones.
¿Qué riesgo tienen los fondos?
Los fondos se rigen por el binomio de riesgo/rentabilidad. El nivel de riesgo de un fondo dependerá de los activos financieros en los que se invierte el patrimonio. Según la política deinversión , el fondo puede estar compuesto por valores del mercado monetario, renta fija o renta variable, de distintos tipos de empresas y organismos, procedentes de diferentes zonas geográficas y en distintas proporciones. El riesgo del fondo será el de los valores que lo componen. Todas estas características están recogidas en el folleto informativo del fondo.
Fiscalidad:
La diferencia entre el valor liquidativo de sus participaciones en el momento de su reembolso (venta) y el valor liquidativo en el momento de su suscripción (compra) representa la plusvalía o minusvalía que se obtiene de la inversión. Las plusvalías se consideran ganancias patrimoniales , por lo que se integran a la base imponible del ahorro , la cual, según la normativa actual, tributa en función de su importe total.
Los resultados de la inversión no se consideran realizados de manera efectiva hasta el reembolso (venta) de las participaciones. Hasta que no se vendan las participaciones no hay que pagar impuestos.
¿Cómo elegir un fondo de inversión?
Si se quiere invertir en un fondo, debe considerar bien su propio perfil de inversor. Es decir, los objetivos que tiene para invertir su situación económica , el horizonte temporal que tiene para lograr sus objetivos y el nivel de riesgo que puede y quiere asumir. Podrá ver una explicación más detallada de cómo analizar su perfil de inversor. Se debe tener en cuenta las distintascomisiones , que pueden variar bastante entre unos fondos y otros.
La rentabilidad que ha obtenido el fondo en el pasado también es un factor a considerar , pero recuerde siempre que las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Hay muchas variables que pueden haber cambiado, incluyendo el estado de la economía en general.
Folleto informativo:
Se consulta con a una entidad financiera cualquier duda que pueda tener sobre las características y riesgo del fondo. Le puede ayudar a encontrar uno que se ajusta bien a sus necesidades. Se debe leer bien el folleto del fondo. Este documento tiene que estar registrado en la CNMV y la entidad comercializadora está obligada a entregarlo antes de la suscripción. Es imprescindible comprender el folleto para tomar una decisión informada. La siguiente información:
Características generales del fondo:
·Perfil de riesgo
·Inversión mínima inicial
·Inversión mínima a mantener
·Duración mínima recomendada de la inversión
Política de inversión del fondo:
·Categoría del fondo, tipos de activos en los que se piensa invertir
·Objetivos de gestión (objetivo de rentabilidad)
Información sobre suscripciones y reembolsos:
·Valor liquidativo aplicable a suscripción y reembolso (tiene que ver con la fecha y hora que se utiliza para la cotización)
·Preavisos necesarios para reembolsar
·Frecuencia de cálculo del valor liquidativo
·Lugares de publicación del valor liquidación
Comisiones:
·Comisiones aplicadas
·Bases para el cálculo de las comisiones
·Otras condiciones para la aplicación de comisiones
·Límite máximo de las comisiones
Para fondos garantizados:
·Período de comercialización
·Características de la garantía
·Fórmulas de cálculo de la posible revalorización
·TAE garantizada, si es posible su cálculo
Información sobre rentabilidad y gastos:
Cuando el fondo lleve algún tiempo funcionando, la sociedad gestora también debe informar sobre las rentabilidades obtenidas, así como la composición y rotación de la cartera y los gastos totales.
¿Quién quiere un bono? Seguramente casi todos . Así se podría obtener un dinero adicional. Son un medio que utiliza el Estado de sacar títulos de deuda pública , para poder obtener financiación. A cambio del dinero que se le otorga en un plazo estipulado , garantiza al comprador el retorno del dinero con un interés fijo o variable.
Los bonos en España , que también son conocidos como Tesoro Público y Deuda Pública , tienen un plazo de entre 2 y 5 años , con un coste de 1.000 euros y el pago de intereses es anual.
¿Son mejores que las acciones?
Son distintos . Al ser algo del estado , la ventaja principal que tienen es que son productos con un riesgo muy bajo. Su inconveniente: los intereses de los mismos son bajos , mucho más que con productos con mucho más riesgo; son a medio plazo (3 o 5 años), más tiempo que otras inversiones a medio plazo.
Como se adquieren:
Se pueden comprar en un mercado primario y secundario.
ØPrimario: se adquiere el título en el momento de su emisión, es decir a través de subasta . Se clasifican:
§Competitivas: en estas el participante tiene que indicar qué importe nominal desea adquirir y a qué precio desea hacerlo ; siempre se expresa en tanto por ciento. Estas peticiones están orientadas a los inversores que poseen un cierto conocimiento del mercado. Ya que este asume el riesgo de que la petición no sea aceptada por el Tesoro. Cada participante puede presentar tantas peticiones competitivas a precios distintos como desee.
§No competitivas: en ellas sólo es preciso indicar el importe nominal que se desea adquirir. El precio a pagar por los valores será el precio medio ponderado que resulte de la subasta . Son las más accesibles para el pequeño inversor. El importe nominal máximo de las peticiones no competitivas , no puede exceder de 1.000.000 €.
ØSecundario: se obtienen títulos que ya han sido emitidos. Estos otorgan liquidez al activo , porque permite venderlo antes de que se cumpla el plazo estipulado ( su vencimiento), pero su rentabilidad será mucho menor. La compra de este título se hace a través de entidades financieras. Clasificación:
§A la par: el precio de adquisición coincide con el valor nominal del título en cuestión.
§Por encima de la par: el precio de adquisición es superior al valor nominal.
§Por debajo de la par: el precio de adquisición es inferior al valor nominal.
Cada enero en el Boletín Oficial del Estado publica las fechas para todo el año de subastas de bonos (las que se pueden comprar) como:
¾Las peticiones
¾Desembolso
¿Cuándo son recomendables comprar bonos del estado?
Como pueden ser los motivos actuales: la bolsa no es muy estable , cuando se busca algo seguro y no variable en el mercado.
Dónde se pueden presentar las peticiones de la subasta de bonos del Estado:
Las puede pueden presentar cualquier persona física o jurídica, aunque las personas jurídicas tendrían que presentar toda la documentación requerida ante el Banco de España. Se realizan a través de:
üSucursal del Banco de España : los valores que se obtienen se deben registrar en una cuenta directa de Deuda del Estado. Ya que es una entidad financiera aunque sus comisiones son más bajas de las que se pueden encontrar en el mercado por un privado.
üIntermediario financiero: un banco, caja de ahorros , cooperativas de crédito etc. Deben dar a una entidad gestora que registre los valores adquiridos.
Tiene lugar cuando el oferente , quiere adquirir acciones (u otros valores ) de una sociedad (afectada ), cuyo capital esté en todo o en parte admitido a negociación en bolsa de valores , para de esta forma llegar a alcanzar , junto con la que ya se posea , una participación significativa en el capital con derecho de voto de la sociedad .
Pueden dar derecho a suscripción o adquisición de acciones , se encuentran los derechos de suscripción, las obligaciones convertibles , warrants o similares.
Es participación significativa la que iguale o supere el 25 % del capital de la sociedad afectada .
Puede ser amistosa u hostil. Se considera una OPA amistosa que está aprobada por la cúpula directiva de la sociedad afectada. Una OPA hostil es, por el contrario , aquella que no goza de dicha aprobación.
TIPO DE OPAS:
Se clasifican según su finalidad y características:
üOpas obligatorias: la legislación determina diferentes supuestosen los que es obligatorio lanzar una opa ( toma de control , exclusión y reducción de capital). Se presentan por el 100% de las acciones al precio equitativo y no pueden estar sujeta a condición alguna. Si al final del plazo de aceptaciónla oferta Hasido aceptada por el 90% de los valores a los que se dirigía , se produce un fenómeno conocido comocopra- venta forzosa del oferente ( puede exigir el precio de las acciones). También cualquier accionista puede exigir al oferente que le compre sus acciones al mismo precio . El plazo máximo para exigir la venta o la compra es de 3 meses desde el momento de aceptación. Aquí hay:
·OPApor toma de control: tienen como finalidad permitir a los accionistas de la sociedad vender sus acciones vendersus acciones a un precio equitativo , una vez que la sociedad oferente tiene el control de la sociedad opada.
·OPA de exclusión: tienen como objetivo permitir a los accionistas vender sus acciones antes de que la compañía deje de cotizar en bolsa .
·OPA por modificación estatutaria : cuando un accionista que posee más del 50% del capital .Pretende modificar por primera vez desde los estatutos de la misma. Debe lanzar un OPA sobre el resto de las acciones de la sociedad , siendo la contraprestación en metálico , es decir , en efectivo. Esto hace que se puedan evitar cambios de rumbo no aceptado por los accionistas minoritarios .
·OPA por reducción del capital: cuando la empresa pretende reducir su capital social mediante la compra de las acciones con el fin de amortizarlas .
üOPA voluntaria:no están sujetas a requisitos legales de precio o números de acciones y el oferente si puede establecer condiciones.
üOPA competidora o contra opa: cuando la oferta afecta a valores sobre los que ya se han presentado otra opa cuyo plazo de aceptación aún no ha finalizado.
üOPA amistosa: se presentan tras un acuerdo entre la sociedad oferente y los accionistas significativos o el consejo de administración de la sociedad opada.
üOPA hostil: la operación de compra se realiza a espaldas del equipo directivo de la empresa que es el objeto de la compra. La hostilidad es hacia el equipo directivo que puede peligrar su posición en la empresa, no hacia los socios.
OPAs SOBRE ENDESA:
Son un conjunto de opas y movimientos bursátiles llevados a cabo desdeel 2005 , para hacerse con el control de Endesa , la mayor empresa eléctrica española, por parte de diversas empresas ( Gas Natural , E.ON y Enel).
-La OPA de Gas Natural (2005)
Lanza una oferta pública de adquisición de acciones de Endesa a 21, 30 euros por acción. Para obtener el dinero , Gas Natural logra previamente un acuerdo con Iberdrola para la compra posterior a la opa de los activos de Endesa. Cuenta con un préstamo , por una cantidad equivalente , del grupo de bancos Société Générale, UBS Investment Bank y La Caixa.
La Comisión Nacional de la Energía autorizaba la oferta pública de adquisición de Gas Natural sobre Endesa.
Endesa presentó el 23 de noviembre ante lso Juzgados de Primera Instancia de Madrid una demanda contra Gas Natural e Iberdrola por estimar que el acuerdo suscrito entre ambas empresas en el marco de la opa hostil sobre la eléctrica . Tiene por objeto la venta de activos de Endesa.
-La contraopa de E.ON (2006):
E.ON se incorporaba a la pugna como caballero blanco y realizaba una contraopa sobre Endesa. La directiva PRESIDIDA POR Manuel Pizarro rechazó ambas ofertas y apostó por su propio proyecto.
En junio del 2007 la liberación del sector , haciendo claves las economías de escala , el sector eléctrico está en un proceso de consolidación , siendo esperables fusiones y adquisiciones.
Información :
1.Folleto informativo de la opa: recoge toda la información precisa para que el inversor forme un juicio fundado sobre la oferta.
2.Anuncio de la opa: resume los principios puntos de la oferta.
3.El informe del consejo de administración de la sociedad opada: indica si existe o no algún acuerdo con el oferente .
